新一轮跌势来袭！3个月跌了近2000元/吨，锦纶或将破位下行

9月上旬的那波行情中，在原油的拖累下，聚酯产业链破位下行，PX的绝对价格和利润都逼近近3年低位，PTA期货也一度跌破4800点，聚酯大厂也为了清库开启降价促销模式。

实际上，不止聚酯产业链表现如此，锦纶近期表现同样不佳，多个产品打破年内新低。

锦纶跌势不止

己内酰胺方面，在原油大跌的情况下，纯苯价格大幅下滑，中石化纯苯挂牌下调300元/吨至8300元/吨，成本利空影响。己内酰胺随着新产能投放，供应量增加，市场信心偏空，己内酰胺价格跟随快速下跌。截至目前，华东市场己内酰胺现货价格12200-12250元/吨承兑送到。合约方面：中石化高端己内酰胺周结价13150元/吨；申远高端己内酰胺本周挂牌价13200元/吨（液体优等品六月承兑自提）。

切片方面，PA6常规纺切片市场先稳后跌。己内酰胺趋弱叠加聚合工厂因下游订单需求不及预期，对原料采购谨慎，市场心态不佳，部分聚合工厂库存上涨，让利出货，截至目前 PA6华东普通现货价格在13000-13500元/吨现金短送，高端切片价格在13300-13500元/吨华东自提。部分北方聚合出厂价格12800-12900元/吨现汇出厂。PA6高速纺切片市场整理运行，切片价格在14200-14500元/吨承兑送到，北方切片货源在13000元/吨现汇出厂。

长丝方面，锦纶民用丝企业报盘低价增多，市场后市或随成本接连破位下行，现货承压。截止13日，江浙地区POY85D/24F、FDY70D/24F、DTY70D/24F市场周均价分别为16140元/吨、17420元/吨、18540元/吨，周均价环比-1%，-0.5%，-0.9%，较年内高点下跌近2000元/吨。

 

 

而锦纶近期弱势的表现， 除了原油的拖累外，过快的增长的产能与不如预期的市场行情也是重要的原因。

 

 

 

快速增长的产能

从市场供给情况来看，我国PA6产能持续增长。得益于总需求的持续上移，锦纶聚合厂家产能稳步扩张，2011年我国锦纶聚合产能168.5万吨，2023年我国PA6产能增长至619.9万吨。

据华瑞信息年报，预计2024年国内聚合市场产能仍将维持扩张，按照当前工厂规划和部分小厂淘汰进度，预计2024年产能将达到727.9万吨。

 

 

 

2016-2024年中国尼龙6行业产能情况

 

2023-2024年，在PA6切片产量呈现逐渐增长态势，且2024年月产量同比均增长明显，主要原因来自于PA6产能的快速扩张，在行业利润较为可观下，聚合工厂也将开工负荷逐渐开满，产能利润率也稳步提升，产能及产能利润率高位下，产量也逐月破历史新高，截止2024年8月，国内PA6产量在58.24万吨，同比增长31.41%，产能利用率在92.53%，同比增长16.64%。

 

9月旺季不如预期

在市场这个9月寄托了市场太多的期许，但很明显，9月的行情支撑不了这个期许。

自9月份锦纶下游织造结束传统淡旺季过渡期以来，隆众统计江浙地区织造综合开工呈缓慢攀升走势，截止目前最新统计，江浙地区化纤织造综合开工率为65.75%，环比上周持平，开工提升空间有限。细分来看棉包市场多开60-70%；浙江包纱市场开50-60%；福建地区主流花边经编市场开55%；绍兴地区大圆机开机率在48%；张槎地区圆机平均开机率为37%；海宁地区经编平均开工率为70%；常熟地区经编企业平均开工率为51%。

由于终端需求并未实质性好转，叠加成本弱势织造厂商开工多持稳为主，外贸品牌刚需陆续下达，但订单量仍以少量多次模式为主，大货类仍较少。

今年夏季尼丝纺的热销行情也已过去，产能的大量涌入很大程度上加大了库存量，一定程度上透支了行情，但差异化、功能性面料市场恢复相对较快。

 

美联储是否降息？对棉花市场影响几何？

北京时间9月19日凌晨两点，美联储即将发布新一期议息决议，市场普遍预期美联储将在此次会议上结束长达数年的货币紧缩政策。若美联储如期降息，将会对棉花市场产生怎样的影响呢，笔者在此与大家进行探讨。

影响美联储是否降息的数据主要包括消费者物价指数 (CPI)和非农就业数据。今年以来，美国通胀状况有所好转，劳动力市场呈现明显的降温趋势，导致市场对降息的预期逐步增强。美国劳工部数据显示，美国消费者物价指数(CPI)已连续五个月下降，截至8月份降至2.5%，低于市场预期的2.6%，为2021年2月以来最低水平。同时，8月新增非农就业人数为14.2万人，低于预期的16.5万人。两项数据为美联储降息预期决定提供了充足依据。此外，美联储主席鲍威尔曾在8月23日的全球央行年会上对降息释放出了明确信号，他表示“是时候调整政策了。目前，通胀已接近美联储所设定的2%的目标，劳动力市场也已从从前过热的状态降温。”但市场对美联储降息的幅度存在较大分歧，8月美国核心通胀率环比保持在3.2%，表明通胀压力依然存在;非农业部门失业率下降至4.2%，显示出劳动力市场在调整中的复杂性。9月18日，据 CME“美联储观察”预测，美联储9月降息25个基点的概率为37.0%，降息50个基点的概率为63.0%。

 

对于棉花及棉纺织市场而言，需要关注以下几个方面:

一是汇率波动情况。美联储降息会降低美元的吸引力，可能促使部分国际资金从美元资产流向其他市场，短期内促使美元汇率温和回落。据中国人民银行数据显示，9月18日美元兑人民币中间价为7.0870，较8月初下降0.6%，一方面有利于提振以美元计价的大宗商品价格，另一方面可能缩减我国棉纺织服装产品对外出口利润空间。

二是美国国内消费情况。美国纺织品服装市场是我国出口的主要目的地之一，棉纺产品作为非耐用品对经济增长弹性较高，因此美国居民的消费能力决定终端批发商补库的进度。通常情况下，降息政策会降低居民消费成本和借贷成本，减轻人们对宏观经济状况进一步放缓的担忧，刺激投资和消费，一定程度上拉动内需，提振经济增长。但需要注意的是，美联储降息也意味着美国经济走弱的趋势得到印证，需要关注未来美国能否成功避免衰退风险。从当前看，美国8月零售销售额环比增长0.1%，高于预期的0.2%的降幅，暗示美国经济在第三季度大部分时间里仍保持稳固基础。若美联储降息，则对消费信心的提振作用进一步增强。

三是政策传导情况。美联储降息将影响其他国家货币政策的选择和操作空间。美联储降息有助于收窄中美利差倒挂，增强外资对中国资产的信心，为中国实体和股市带来增量资金，提升市场流动性和估值水平。同时也可能进一步打开我国降息空间，进而能够实施更多调控我国经济的政策举措，助力我国经济复苏进程。

从目前来看，今晚美联储降息将是大概率事件，短期内将对市场情绪产生较大影响并对国内外棉价起到一定的提振作用。从期货盘面看，市场似乎已对降息预期有所体现，后续走向仍需谨慎对待。从中长期看，全球经济增长前景仍面临许多风险挑战，美联储降息对全球棉纺市场消费的影响程度需密切关注。

 

土耳其对进口聚酯短纤作出保障措施日落复审终裁

2024年9月20日，土耳其贸易部发布第2024/9号公告，对进口聚酯短纤（土耳其语：Poliesterlerden）作出保障措施第一次日落复审肯定性终裁。

终裁情况

终裁建议继续对涉案产品征收为期三年的保障措施税，具体如下：2024年9月23日～2025年9月22日为0.048美元/千克、2025年9月23日～2026年9月22日为0.044美元/千克、2026年9月23日～2027年9月22日为0.040美元/千克。措施实施以土耳其总统相关征税令为准。涉案产品的土耳其税号为5503.20.00.00.00。

案件往期回顾

 

1、保障措施调查情况2020年5月30日，土耳其对进口聚酯短纤启动保障措施调查。2021年8月24日，土耳其对该案作出肯定性终裁，裁定对涉案产品征收为期三年的保障措施税。2024年4月19日，土耳其贸易部发布第2024/6号公告称，应土耳其生产商申请，对进口聚酯短纤启动保障措施第一次日落复审调查。2.反倾销调查情况2006年7月8日，土耳其对原产于中国和沙特阿拉伯的聚酯短纤启动反倾销调查。2007年9月1日，土耳其对该案作出肯定性终裁，开始征收反倾销税。此后，土耳其先后进行了两次日落复审，分别于2013年7月16日和2018年10月20日两次作出肯定性裁决并延长了征税期限。2021年9月8日，土耳其贸易部发布第2021/44号公告，鉴于即将对进口聚酯短纤实施保障措施，决定暂停对原产于中国、印度尼西亚和韩国等国家/地区的聚酯短纤征收反倾销税，措施自2021年9月23日起生效，有效期与聚酯短纤保障措施的有效期一致。2023年4月14日，土耳其对原产于中国的聚酯短纤启动反倾销第三次日落复审调查。2024年8月24日，土耳其对原产于中国的聚酯短纤作出反倾销第三次日落复审终裁，中国涉案企业的反倾销税为0.21美元/千克。

 

无端抵制新疆棉花等产品，中方对这家美国公司启动不可靠实体清单调查

 

 

中国商务部24日发布公告，不可靠实体清单工作机制决定对美国PVH集团针对涉疆产品涉嫌违反正常的市场交易原则，中断与中国企业、其他组织或者个人的正常交易、采取歧视性措施等问题启动调查。

 

 

 

公告称，PVH集团应在本公告公布之日起30天内提供说明近3年内是否存在对涉疆产品采取歧视性措施等问题的书面材料及证明资料以及调查机关需要的其他资料。不可靠实体清单工作机制办公室依法采取询问当事人、查阅或者复制相关文件、资料以及其他必要的方式，对PVH集团开展调查，PVH集团及有关企业应予以配合。

商务部安全与管制局负责人24日表示，近期，有关机构向不可靠实体清单工作机制建议、举报，美国PVH集团涉嫌在缺乏事实依据的情况下，违反正常的市场交易原则，无端抵制新疆棉花等产品，严重损害有关中国企业合法权益，危害中国主权、安全、发展利益。按照《不可靠实体清单规定》，不可靠实体清单工作机制决定对PVH集团有关行为启动调查，并将根据调查结果采取相关措施。

负责人称，中国政府坚定不移推进高水平对外开放，坚定维护多边贸易体制，坚定维护各类市场经营主体合法权益。中国一贯审慎处理不可靠实体清单问题，仅针对极少数破坏市场规则并违反中国法律的外国实体，诚信守法的外国实体完全无需担心。

 

PVH集团曾禁止采购新疆产品

根据PVH集团网站发布的信息，这家总部位于美国纽约的公司旗下品牌包括Calvin Klein、Tommy Hilfiger等。该公司声称“遵守我们开展业务所在地适用的法律法规，包括美国政府关于新疆维吾尔自治区的政策”。此前，PVH集团还发声明称“对新疆内外涉及维吾尔族和其他少数民族的虐待和强迫劳动行为的报道深感不安”。

近年来，一些西方国家政府、政客、媒体、智库大打“新疆牌”，炮制出所谓新疆“强迫劳动”等话题，粗暴干涉中国内政。2021年12月，美国通过所谓“维吾尔强迫劳动预防法”，禁止涉及新疆所谓“强迫劳动”的商品流入美国市场。

据美国CNBC网站报道，PVH在2022年7月发布的一份企业责任报告中称，新疆是其禁止直接或间接采购的地区之一。

 

专家：维护涉疆产业合法权益的正当之举

商务部于2020年9月公布《不可靠实体清单规定》，自公布之日起施行。此后，美国波音防务、空间与安全集团、洛克希德·马丁公司、雷神导弹与防务公司等参与对台湾地区军售的企业被列入该清单。

 

 

根据《不可靠实体清单规定》，不可靠实体清单工作机制可以对被列入清单的外国实体采取多种措施，包括限制或者禁止其从事与中国有关的进出口活动，限制或者禁止其在中国境内投资，限制或者禁止其相关人员、交通运输工具等入境，限制或者取消其相关人员在中国境内工作许可、停留或者居留资格，以及根据情节轻重给予相应数额的罚款。

 

中国现代国际关系研究院美国研究所研究员贾春阳表示，针对PVH集团启动调查不仅完全合法，也非常有必要，这是中国政府维护中国相关企业和产业合法权益的正当之举。

贾春阳表示，此次商务部对PVH集团启动调查，向那些在涉疆问题上公然违反中国法律、追随美国非法涉疆制裁规定的企业或实体释放出明确信号，即任何企业或实体，要想与中国开展商贸往来、在中国获得发展，必须遵守中国的法律法规和市场经济规律，不能胡乱作为、肆意妄为。

 

氨纶原料拉响缺货警报！国内化工巨头或停止接单！

位于历史低点的氨纶能反弹吗？

MDI缺货警报拉响！

之前，有市场传闻称，由于欧洲多个MDI生产装置发生不可抗力（即非计划内停产），以及行业头部企业集中停产检修，致使全球MDI产品产能大幅缩减，MDI产品出现供不应求状态，价格或将面临大涨。

近日，万华化学有传MDI本月暂停接单。

不可抗力影响工厂产能

欧洲中部和东部遭遇多年来最强降雨，德国、罗马尼亚、捷克、波兰、奥地利等欧洲多国发布洪水警报，部分地区已发布最高级别红色预警。受原材料供应影响，匈牙利MDI工厂装置已开启低负荷运行状态，缺货警报拉响。

 

 

9月19日宝思德（捷克）公司正式发布不可抗力公告，其中MDI原料苯胺装置受影响，工厂停车。而位于匈牙利工厂的MDI装置受原料供应问题，低负荷运行，涉及产能40万吨，直接导致万华10月或紧急提升对欧洲的调货，本月停止接单。

 

 

 

万华供货为何会有影响？

 

2008年金融危机期间，全球第八大聚氨酯企业、中东欧最大的MDI生产商宝思德公司（BorsodChem）持续亏损，出现资金链条断裂的情况。宝思德公司总部在匈牙利，捷克和波兰有配套生产原料的工厂，其中，捷克工厂是中东欧地区唯一生产MDI的工厂。

2011年1月31日，万华化学斥资12.6亿欧元并购宝思德公司36%的股权；一年后，万华化学又投资了3亿多欧元，总共投资16亿欧元，股权比例也从36%大幅提高到96%。万华化学成为该公司实际控制人。

2023年10月31日，万华化学发布公告称，子公司匈牙利宝思德化学公司（BorsodChem Zrt.）MDI装置（35万吨/年）停产检修并进行技改扩能已完成，技改后MDI产能将提升至40万吨/年。

 

 

 

 

全球及中国MDI市场分析

MDI的产能一直以来都较为集中。

供应方面，全球MDI生产主要集中在亚洲、欧洲和北美；2023年中国MDI产能维持不变，产量同比增长8.6%；新增产能向中国集聚趋势明显。

2023年，全球MDI产能约为1005万吨/年，主要分布在亚洲、欧洲和北美，区域集中度非常高。亚洲作为全球MDI产能最为集中的地区，除可满足本地区需求外，还大量出口到全球其他区域。全球MDI呈现寡头垄断格局，生产企业不足10家，主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏五家公司，产能合计约占总产能的89%。

2023年，中国MDI产能维持437万吨/年不变。截至2024年7月，全球在建拟建MDI产能计划超过280万吨/年，预计到2028年，全球MDI产能将提高到1200万吨/年。中国在建拟建MDI项目产能合计约220万吨/年，主要来自万华化学。

需求方面，2023年，全球MDI消费量同比增长5.7%；中国MDI消费量同比增加11.0%。预计2023-2028年全球MDI消费年均增速3.0%，中国消费增速约4.1%，主要驱动力来自无醛板、无醛模压托盘等领域的快速发展。

2023年，全球MDI消费量754万吨，同比增长5.7%。2023年中国MDI消费量240万吨，在低基数效应下同比增长11.0%，主要是家电业在经过2022年的周期底部后开始逐步修复，汽车业在疫情后逐步恢复，地产竣工端在“保交楼”等政策下短期出现反弹，而无醛板等新应用增长迅速。

 

处于历史低点的氨纶

氨纶行业目前处于艰难的发展阶段，呈现出供大于求的不平衡状态。国内9月旺季需求不及预期，氨纶市场行情仍处于震荡下跌阶段，价格历史低点。

自 2021 年 9 月起氨纶价格出现大幅下滑，延续到2024 年以来价格长期处于震荡下滑，表现仍偏弱。中秋假期过后，国内氨纶市场延续平淡走势，此轮跌势行情已持续近一年之久。40D 氨纶价格截至 2024 年9月底为25000元/吨，同比下跌22%。比较2021年高点，下滑69%。当前行业现金流不断压缩，大多企业亏损，仅有少部分头部企业和差别化产品占比较高的企业有微小盈利。主因行业近两年投产高峰期，氨纶市场供应量增加，而下游纺织织造行业投产速度稍缓，下游供应增速不及上游，场内氨纶现货供应宽松，供需矛盾失衡加剧，业者信心偏弱，氨纶现货商谈重心逐步趋低。

 

目前，氨纶行业整体仍处于亏损状态，库存水平都处于较高水平。截至 9月末，氨纶的平均库存约42天，部分高位已达50-60天，氨纶工厂持续累库，积极出货，但需求端新单维持刚需，实际需求增速偏弱，叠加目前成本端利空，氨纶货源供应充足且库存仍然位于高位，尽管产量和进出口量有所增加，但由于产能增长过快，市场供大于求的局面依然严峻。编后语：在供应减少预期下，叠加欧洲MDI供应缩减，或将提振MDI市场。而MDI作为氨纶的原料之一，其走势变强，或许能够给位于历史低点的氨纶一定基本面上的支撑。

 

 

警报拉响！美东最大集装箱港口近5万人即将罢工！9月30日后将不接收货物！或造成75亿美元损失

对做外贸的纺织人来说，接到订单只是一个订单的开始，而把货运到客户手上也是重要的一环，但现在，过去习以为常的一个步骤，在今年却变得越来越难了。

美国最大的海事工人工会——国际码头工人协会（ILA）对美国海运联盟（USMX）发出威胁称，如果在9月30日合同到期之前不能达成新的薪资协议，数万名工会成员将罢工。从最新声明来看，双方的谈判意向分歧仍非常大，大罢工风险持续升级。

分析人士警告称，一旦罢工将影响从缅因州到得克萨斯州的数十个港口，或将导致美国货运严重中断。牛津经济研究院在最新的报告中称，罢工可能涉及的港口工人多达4.5万名，影响的港口航运量将占美国总航运量约60%。

据彭博援引专家预期，如果此次罢工为期一周，可能给美国经济造成高达75亿美元（约合人民币530亿元）的损失。

罢工风暴

近日，美东最大、全美第二大集装箱港口纽约-新泽西港（New York-New Jersey）今日向外界发出一封公开信。

据壹航运最新获悉：在这封由纽约-新泽西港的港务局局长Bethann Rooney签名发出的函件中，这个美东最大港口就罢工前后所有到港、离港货物，尤其是危险品和冷冻柜货物的处置等相关事宜，向所有相关船公司、货主和物流企业发出最严厉警告！

纽约-新泽西港的港务局局长Bethann Rooney提醒所有托运人：“你必须尽一切可能在9月30日（下周一）下班前提取你的进口货物，因为一旦罢工开始，就没有机会交付任何货物了。”

“除非能在9月30日之前装船，否则任何码头都不会接受出口货物。”

“请与您的海运承运人密切协调任何出口预订事宜，因为码头将不接受计划于9月30日之后抵达的船只的货物。”

“托运人应优先考虑冷藏集装箱和危险品货物，因为9月30日之后码头将不再监控或调整。”

另外，纽约-新泽西港的港务局局长Bethann Rooney还表示，港口计划在停工期间成立事故管理小组，但没有透露具体细节。

Rooney建议道：“由于各方都希望在码头关闭前将集装箱移出码头，因此我们预计本周末以及9月30 日（下周一）会出现严重拥堵，因此我们建议您本周尽早提走集装箱，并利用所有可用的闸口开放时间。”

 

 

此外，停工期间，港口卡车服务中心将关闭。进出港口的最后一趟列车也将于下周一发车，最后一趟CSX列车将于周日抵达港口。诺福克南方铁路公司早些时候宣布关闭多个港口的大门，并表示托运人应为运输危险品、高价值和冷藏国际货物制定替代计划，以避免途中出现意外延误。

 

影响多大？

一旦罢工将影响从缅因州到得克萨斯州的数十个港口，或将导致美国货运严重中断。牛津经济研究院在最新的报告中称，罢工可能涉及的港口工人多达4.5万名，影响的港口航运量将占美国总航运量约60%。

东海岸港口处理着美国43%的进口货物，任何停工都可能导致全国范围内的供应链延迟。零售业、食品供应链和汽车工业等依赖及时库存管理的行业，预计将受到尤为严重的打击，可能导致货架空置和物价上涨。

分析人士称，如果罢工真的发生，预计影响将不仅限于美国国内，还将波及全球贸易体系。全球企业可能需要重新评估他们的供应链战略，以应对潜在的港口关闭和运输延迟。

关于此次港口罢工的影响行业，密歇根州立大学供应链管理教授米勒（Jason Miller）指出：“在出口方面，受影响最大的商品是塑料树脂，而在进口方面，我认为受影响最大的行业是汽车行业，尤其是考虑到汽车零部件是美国重要的进口产品。”

“今年到目前为止，仅美国东海岸就处理了来自原始设备制造商和一级供应商的30多万标准箱（TEUs）和1.7万拼箱（LCL）的汽车零部件和汽车，”咨询公司CH Robinson数据显示，其中50%—60%的零部件货运量来自欧洲和印度，其余来自亚太地区。

米勒指出，汽车零部件的供应短缺可能会让密歇根州和佐治亚州等摇摆州的汽车制造商陷入困境。

米勒还提出了另一个可能受罢工影响巨大的农产品——香蕉，对于消费者来说，罢工对于美国香蕉的价格可能会造成巨大影响。

“今年到目前为止，我们已经进口了200多万吨香蕉，其中66%到75%是通过东海岸和墨西哥湾沿岸的港口进入的。”

他预计，如果罢工持续数周，美国消费市场上的香蕉数量可能会相较正常时期锐减。考虑到香蕉不易储存、容易腐败，罢工造成的供应不足情况可能会进一步恶化。

米勒进一步表示，此次港口罢工的实际影响将取决于潜在冲击持续的时间。“如果罢工事件只有24到48小时，那么从长期来看，破坏性不会那么大。如果罢工持续一周或更长时间，就会出现大规模的冲击。”

牛津大学美国副经济学家格蕾丝·茨韦默 (Grace Zwemmer) 在报告中表示，即使是两周的罢工也可能扰乱供应链直至2025年。

据彭博援引专家预期，如果此次罢工为期一周，可能给美国经济造成高达75亿美元的损失。

市场担忧，如果大量码头工人在10月初发起罢工，恰逢美国假日集装箱运输旺季，同时也是美国大选前夕的关键时刻，届时的大规模罢工恐怕将对美国国内政局和全球贸易安全都构成冲击。

先有红海危机，后有世界各地的港口罢工，近年来的航运市场瞬息万变，运费忽涨忽跌，而这都是美元潮汐及全球经济低迷下的副产物。如今美元进入降息周期，通胀预期再起，民众生活压力增长，未来类似的事情大概率还会出现。对有外贸业务的纺织企业而言，也需要及时了解市场变化，提早做好准备。